2024年中报成绩预告点评：二季度成绩稳步提高，纸质载带离型膜双轮驱动

  事情：2024年7月9日，洁美科技发布2024年半年度成绩预告，公司估计2024年上半年完结归母净利润1.15-1.25亿元，同比上升15%-25%；估计完结扣非归母净利润1.12-1.22亿元，同比上升13.15%-23.3%。下

  事情：2024年7月9日，洁美科技发布2024年半年度成绩预告，公司估计2024年上半年完结归母净利润1.15-1.25亿元，同比上升15%-25%；估计完结扣非归母净利润1.12-1.22亿元，同比上升13.15%-23.3%。

  下流景气逐渐上升，Q2净利环比增加。单二季度看，估计完结归母净利润0.62-0.72亿元，中值0.67亿元，同比下降3.1%，环比上升25.1%；估计完结扣非归母净利润0.59-0.69亿元，中值0.64亿元，同比下降5.3%，环比上升22%。Q2净利润的环比增加首要得益于下流消费电子等商场需求康复导致订单量继续上升；一起，公司坚持降本增效并活跃优化产品结构，高的附加价值产品产销量继续上升。

  纸质载带商场肯定龙头，活跃开辟海外商场。公司一向处在纸质载带商场领头羊，市占率超60%，把握完善的薄型载带专用原纸出产技术和工艺，打破国外独占优势，打造纵向一体化优势并完结全程自主可控。跟着下流需求逐渐康复，载带事务稼动率稳步提高、库存水平较为健康。产能方面，公司于国内新增第五条电子专用原纸产线万吨；于海外成功落地菲律宾工厂并方案24Q3试产，马来西亚工厂正在扩建中，落地后将更好呼应本地客户的实在需求，提高公司海外商场占有率。为合作纸质载带出产，胶带也已完结扩产并已连续投产，年产能达325万卷。

  离型膜有望迎来放量，打造公司第二增加极。离型膜：定位中高端商场，在国巨、三环、风华高科均获得较高比例，运用克己基膜的离型膜已成功在村田、三星完结小批量订单，将逐渐导入大批量，未来可期。跟着克己基膜的离型膜逐渐上量及中高端产品的导入，离型膜毛利率将逐渐提高至较高水准。产能建造方面，公司离型膜产品总规划产能达4亿平米，中高端产品占比达70%。肇庆工厂离型膜建造由原方案1亿平方米翻倍至2亿，第一条产线年末试产，第二条线正在建造中；光学级BOPET膜现阶段产能达1.8万吨，正在建造产新产线，估计达产后将新增产能2万吨。流延膜：公司处于满产满销状况，得益于新能源汽车销量增加，铝塑膜用流延膜订单稳步提高、客户验证继续推动。流延膜现阶段总产能3000吨，二期项目已完结装置调试并进入试出产阶段，达产后总产能将翻倍至6000吨。

  出资主张：咱们看好公司未来在离型膜商场的放量时机，估计24/25/26年完结盈余收入19.0/25.5/30.5亿元，完结归母净利润3.0/4.4/5.7亿元，对应当时股价的P/E分别为27/18/14倍，保持“引荐”评级。